上市公司监管条例公开征求意见

xinwen.mobi · 发表于 2025-12-7 08:20:41

证监会最近扔了个大消息，《上市公司监督管理条例》开始公开征求意见了。

这可不是个普通文件，这是咱们国家头一回要给上市公司量身定做一部专门的行政法规。以前管公司，靠的是《公司法》《证券法》里的大原则，再加一堆散装的规定。这回不一样了，相当于专门给上市公司画了一张高清无码的“行为地图”，哪儿能走、哪儿是坑，写得明明白白。

废话不多说，直接看里头都写了啥狠招。

第一招：给大老板们套上紧箍咒

以前有些上市公司就像大股东的提款机，钱想借就借，担保随便签，最后爆雷小股民买单。这次条例专门收拾这帮“关键少数”——控股股东、实控人、董监高。

白纸黑字写清楚了：严禁占用资金、严禁违规担保、不能干预公司瞎经营。谁要是管不住手，罚款50万到500万等着。最绝的是这条：大股东欠上市公司的债不还？行，董事会分红利的时候，直接扣掉这老哥的现金分红和股票股利来抵债。欠债还钱，天经地义，没商量。

第二招：独立董事不再是花瓶

很多人吐槽独董是“什么都不懂、什么都不敢管”的摆设。这次动真格了。

第一，董事会里独董比例硬性卡死，不能低于三分之一，还必须至少有一个会计专业的。第二，新设的审计委员会权力巨大，全盘接手以前监事会的活儿，成员一半以上得是独董，召集人必须由会计出身的独董当。财报要过审计委员会这关，没通过连董事会都上不了。

以后那些想靠财务造假的，内部先有双眼睛死死盯着。

第三招：造假不再是罚酒三杯

这次最让人解气的，是动了真金白银的“造假收益回溯”机制。

什么意思？上市公司靠假财报骗股价，大股东套现了、高管拿高薪了、股民分红了——全是脏钱。条例说了，董事会得去追回来！多分的红利、多发的高管薪酬、多拿的股权期权，通通给我吐出来。董事会不追？董事连带赔。

罚款也直接拉满：上市公司财务造假，最高罚2个亿；直接责任人最高罚1000万。这还不算完，以前帮着造假的中介、甚至上下游客户、供应商，这回一个都跑不掉。配合编假合同的？罚100万到1000万。替人刷单走账的？罚。证券所、律所没尽到责的？最高罚业务收入的5倍。

第四招：逼着上市公司“好好分红”

很多公司常年一毛不拔，美其名曰“为了发展”，实际上钱趴在账上也不知道干嘛。这次条例把“提升投资价值、积极回报股东”写成了法定义务。鼓励一年分红多次，鼓励股价低的时候回购注销。

说白了，股民买股票不是来做慈善的，是真金白银支持企业发展，企业赚钱了得懂得感恩，拿出诚意来回馈。

第五招：退市不坑人，给条活路

最怕什么？公司烂透了要退市，股票砸手里成废纸。这次明确了几条硬规矩：

主动退市？必须给异议股东提供现金选择权，或者别的保护措施。不想卖？也得安排好转板或者转让渠道，不能撒手不管。想搞破产重整来“保壳”、赖着不退市？门儿都没有，重整计划必须照顾中小股东的表决权和清偿权。

意见反馈早就在2026年1月5日就截止了。这部条例落地，基本板上钉钉。以后上市公司那套“圈钱一时爽、出事小散扛”的老黄历，彻底翻篇了。

当个老实公司，赚干净钱，好好分给支持自己的人——这才是资本市场该有的样子。

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